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【相場雑感】久しぶりに

やっぱりね…昼は相変わらずのお休みタイム。

あんまりヒマなもんで久しぶりにアップします(^^ゞ



日経平均株価日中値幅

2011/10/6   81.96
2011/10/7  74.21
2011/10/11  80.82
2011/10/12  73.64
2011/10/13  45.43
2011/10/14  54.18
2011/10/17  55.12
2011/10/18  46.6
2011/10/19  86.19
2011/10/20  61.39



10月6日以降、一度も100円以上の値幅を記録していない(-_-;)
ASK/BID考えると正味の値幅は…トレードしようがないし、これではリスクとリターンが見合わない。

変動幅も小さいし、板が無駄に厚い。


そしてJ-GATE稼働してからは約定は完全に早いもの順。
大口で板ロックされると自分の順番待ちで出来るかどうかは大口さん次第。
約定するかしないかで大きな差になる。
それを大口プレーヤーに牛耳られている状態ではとてもエントリーする気にならない。



メリルリンチのFM調査では日本は投資対象としては魅力を失っていることは明らか。
委託のフローが限定的な中では大口屋が板を仕切り、振り回すだけの相場展開。
これでは参加者が減って当たり前。



いくつもの問題があると思う。
最も大事なのは日本市場の魅力を増し、市場参加者を増やし、日計りに偏った市場参加者の状態を変えていくこと。



今はオーバー・ナイトはオッケーでも夜間のヘッジ手段を与えていない会社がほとんど。
リスク管理上、おかしな話だと思う。
だからディーラーもオーバー・ナイトでリスクを取りづらい。
夜の欧米市場の動きを見誤ればガッツリやられる。
で、昼はリカバリーしようがないほど動かない。

やれるとしたら方向性に賭けないロング・ショートぐらいだろうか。


だから夜間できるようにする必要がある。
それも極端なコストをかけずに最小限のコストで柔軟に対応できるように。
夜間を自由にやれるようにすることで、トレーディング・スパンを一カイ二ヤリから変えていける可能性が高くなる。
オーバー・ナイトも積極的にやれるようになる。
そうすればポジションを傾ける参加者も少しずつ増えて、相場にトレンドが生まれやすくなる。



日本市場自体の魅力向上、中長期の投資資金を呼び込むことも重要。
ただこれは日本経済に魅力がないと実現は容易ではない。
そしてそれはしばらく期待できない…。


これらはちょっと時間がかかる話。



で…一番手っ取り早いのは呼値の変更。



日経平均先物のラージは特にだけど、呼値がデカすぎると思う。
現物株は価格水準毎に呼値が変わるけど、日経平均先物はその水準が30000円でも8000円でも同じ。

さっきの期間の平均値幅は65.95円(指数水準比0.76%)。10円の値幅ということはASK/BIDの差だけで1日の値幅の15.16%に達してしまう。
指数の水準に対する呼値の比率は0.1152%。


S&P先物の呼値0.1(指数水準比0.0083%)、Eミニでも0.25(同0.0206%)だ。
S&P先物の同期間の平均値幅は29.45(指数水準比2.43%)。
その値幅に対してS&P先物の呼値は0.34%(Eミニで0.85%)に過ぎない。

つまり日経平均先物の一日の変動幅に対する1ティックの値幅が15.16%もあると考えると…その差は明らかだ。


夜間やっているとS&P先物とかは板がガンガン動く(KOSPI先物なんかも同じ)。
固定板にしていると圏外に飛んで行ってしまうぐらいの動きがある。


つまり225先物のように板をニラメッコして順番待ちでイライラし、大口さんの玉次第…なんてことはない。
一文にそれほどこだわらず、玉を返せるところで返しにいけるから。
当然、ターンオーバーもティック数も変わってくる。

これは他の国の先物と比べても明らか。


以前、日経平均先物の値幅を下げるって話が出ていたのに保留状態になった。
一部の大口参加者の反対などもあるのかな?

でも多種多様な参加者の増加を願うなら、呼値の引き下げ(5円と言わず1円2円でもいいかもしれない)すぐにでもやるべきだろう。


ちなみに日経平均先物(ラージ)とS&P(Eミニ)のティック回数を並べたものがこちら。



225 S&P
20111006 6666 803896
20111007 6585 851095
20111010 2931 508746
20111011 3393 563079
20111012 4266 667293
20111013 5629 659442
20111014 4711 575635
20111017 5115 648514
20111018 4969 819876
20111019 5401 715759
20111020 4710 816580


これを書くのに30分以上かけているけど値段はほとんど動いていない…(-_-;)

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プロフィール

tetsu219

Author:tetsu219
元証券ディーラーです。
二十数年ディーラーやって、シンガポールにも一時期行ってヘッジファンドを立ち上げてみたりと色々やってきて、とある証券会社でディーリング部長になり、今はシンガポールでヘッジファンドの設立・経営をやっています。

基本仕事ネタです。
更新は気が向いたときだけ(^^;
でもこのブログを通じて運用を志す若い世代の人たちに何か伝えられること、その一助になればと思っています。

初期は限定記事にしていましたが、今は開き直って全部公開にしてますのでお気軽に(笑)

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