しがないディーラーのブログ

そういったものって一朝一夕には身につかないし、実際にリスクを背負い、PLと向き合い、失敗も繰り返しながらでしか得られないものだったりもする。

実際の運用経験がほとんどないアナリストが「リスク」を適切に判断できず、自身の企業分析にこだわるあまりに過度なリスクを取って大きな損失につなげてしまうこともありえる。

ロスカットや苦しい時の立て直し方、PLの状況によるリスクの取り方、実際にリスクを取りながら、市場の中でしか経験できないものがある。

次世代の運用者を育てていくうえで、企業分析力を磨くことと、ポートフォリオのマネジメント・スキルを磨くこと。この二つをどうバランスさせながら、学び、経験できる環境を作っていくか。

相場は常に変化する。
一定の期間が経過すれば、過去に経験のないような変化も生じてくる。ITの進化によるトレーディングや分析の在り方の変化、中央銀行による市場関与…etc。

過去にうまくいっていたマネージャーが、その後10年・20年と適応し続けられる保証はない。
新しい世代の育成と、過去に経験を積んだマネージャーがやりがいをもって向き合える次のステージをどう考えていくのか。

リサーチや分析を学べる環境と、トレーディングを経験できる環境の両立。
人を育てるうえでの今後の課題かな。

その規制強化で話題になったのが、リサーチレポートなどのサービス。

端的にいえば、「ソフトダラー」として、ブローカレッジの手数料に含む形で、それまでなぁなぁでサービスを受けたりしていた慣習を禁止し、しっかりとそれぞれのサービスにプライシングして、顧客から徴求しなさいという規制。

規模の小さな運用会社だと、そんな費用は負担できないということになり、運用会社間でも受けられるサービスに格差が生まれやすくもなったと言われている。

ブローカー側のコンプライアンスなどの考え方によっても、どこからどこまで出していいかなど、微妙な違いも感じるけれど、結構大きな影響が出た。

それによって地域や会社によっては、従来のブローカレッジによる手数料とは分別して、リサーチレポートなどに一定の費用を支払う必要が出たりもしている。一方で、外部のリサーチ会社がサービス提供する動きが強まったりもしている。

ただそれらはすべて「有料」であるということを認識しておかないといけない。
それを何らかの形で入手して、たらい回しにすること自体が「有料で販売しているものの横流し」と取られてもおかしくはないし、非常に危険な行為と認識すべきだと思う。

元々、アナリストの人が自分の知恵で一生懸命書いたレポート。それに対する敬意は払うべきだと思う。

ひと昔前も、ある外資系でレポートを安易に垂れ流していた人が解雇されたと聞いたこともあった。
情報をくれる人にもリスクがあることは知っておいた方がいい。色々と教えてもらっているからお返しに…というぐらいの気持ちだったのかもしれないが、自分自身で書いたものや作ったものではないものを、正式に承認も得ずに外部に流すということを問題視されたのだろう。

我々は運用に当たって、自分たちではカバーしきれないところの情報であったり、考え方や見方を参考にしたいと思うところもある。
ニーズがある以上、それには価値が生まれる。

でもそれは、それに対して正当な対価を支払ったうえで、そのサービスを受けるべきだということ。
ルールを守り、節度をもって、その情報やレポートは取り扱われるべきなんだと思う。

ひと昔前とは色々と違ってきてる。
なぁなぁでやってはいけないことも増えてる。

なんかここんとこ、ちょっと不確かな情報が出回りやすくなってる気がする。
Twitterとかを通じて、情報の拡散スピードも影響度もかつてとは比べ物にならないほど大きくなっている。
ニュースや新聞などの有料サービスとして責任のある情報提供ではなく、あくまでも個人のフリーでの情報発信だからある程度質についてはしょうがないのかもしれない。もちろんそこには言論の自由もあるのだから。

でも聞いた話を確認もせずに流したり、安易に固有名詞を出したり、市場に影響を与えかねない情報を流したり。市場に関わる者として、情報の取り扱いについて、我々はもう少し慎重に考えないといけないのかなと思う。

もちろん自分も含めて…ね。

ちょっと色々と考えること、気になること、反省することがあったので。