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11/14のツイートまとめ

tetsu219

大阪府立大・市大 年収590万円未満は無償化へ 来年度入学から https://t.co/yWWq4RpABX @Sankei_newsから
11-14 21:41

RT @nikkei_business: ファミマ、希望退職800人募集 https://t.co/UB0u76Jt6X
11-14 20:35

RT @nikkei: 19年度の税収見通し、下方修正へ 2兆円規模下振れ https://t.co/IyIBi7hhWq
11-14 20:32

RT @nhk_news: 化学テロ起きたら…医師以外の解毒剤注射を容認 厚労省 #nhk_news https://t.co/8ynLTomZNk
11-14 20:30

RT @nikkei: 中国、投資の伸び最低 生産失速や鉄鋼・セメント不振 https://t.co/GZfV6qpOBE
11-14 20:30

RT @nikkei: アリババの香港上場承認、最大1兆4600億円調達へ https://t.co/fcBFVrVLhk
11-14 20:28

RT @nhk_news: かんぽ生命の新規契約 営業自粛で34%減 不適切な販売問題で #nhk_news https://t.co/eaMTF3qx9q
11-14 18:51

仮想通貨トレーダー、匿名性捨てて急成長-世界の取引高の5%扱う https://t.co/RDLPeAq7sT @businessさんから
11-14 18:45

RT @BloombergJapan: 仮想通貨トレーダー、匿名性捨てて急成長-世界の取引高の5%扱う https://t.co/VHttdq7Ufu https://t.co/RQOaws4m1P
11-14 18:44

香港の混乱、14日も続く-環球時報は夜間外出禁止令ツイート削除 https://t.co/o6LUjVRm7M @businessさんから
11-14 18:36

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11/13のツイートまとめ

tetsu219

RT @UnconstrainedI: 単純にビッグニュースだけど、興味深いのはZOZOの時のような単純な買収ではなく、LINEをZHDの下にぶら下げて、SBG/ネイバーの共同出資会社がZHDの筆頭株主になると。これはSBGがZHDの評価益を計上する為では?https://t…
11-13 23:27

RT @WSJJapan: シェール開発に陰り、米石油生産の伸び減速へ#石油https://t.co/62CUyEMmQJ
11-13 23:17

RT @Reuters_co_jp: 三菱UFJ・三井住友、中間純利益はそろって減 https://t.co/uhFOZRziCp
11-13 23:17

ソフトバンクがLINEと包括提携検討 | 2019/11/13 - 共同通信 https://t.co/nUDks5b000
11-13 22:15

ヤフーとLINE、経営統合へ:日本経済新聞https://t.co/QhMWDOAbW5
11-13 21:48

新生銀、スルガ銀行と事業承継などで提携:日本経済新聞https://t.co/inkNuPdBca
11-13 21:28

RT @furumai_yoshiko: 香港中文大学の学長が警察と話を直接しようとしたところ、警察が学長のところに催涙弾をお見舞いしたとのこと。むちゃくちゃや。学者すら敵に回して警察は何がしたいんや?
11-13 21:07

RT @nikkei: 借金きちんと返せる人、AIで判別 三井物産とソニー系 https://t.co/yEzWwHvlcx
11-13 21:02

RT @Reuters_co_jp: 東芝、3子会社を2000億円でTOB 完全子会社に=報道 https://t.co/VIe847j2Pt
11-13 21:00

RT @Hzen_ryouma: 声優オタクの方が何百倍もマシで草 https://t.co/1jpx0HfwTV
11-13 20:59

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【マーケット】TOPIX廃止案って…

https://www.nikkei.com/article/DGXMZO52078440S9A111C1000000/

これね、主旨は賛同できるんですよ。
上場基準を厳格化して「東証一部上場」というステータスをより質の高いものにしていくこととか、質の高い流動性のある銘柄群で日本を代表する指数を構成していくこととか。

でも怖いのはその移行プロセス。
これだけパッシブ(指数連動型)運用の規模が拡大している現在、その資産残高は2000年4月をはるかに上回っているはず。

どうにも漏れ聞こえるニュースや記事を見ていると、そういった現実を軽視して「机上の議論」が先行している怖さを感じてしまう。
あのときの市場の大混乱を記憶している人たちは、みんな同じ懸念を持っているんじゃないかな。
現場を知る人(市場関係者)がどれだけ会議に参加しているのか分からないけど、そういった人の意見をしっかりと踏まえて議論を進めて欲しい。

「〇〇は会議室で起きてるんじゃない、現場で起きてるんだ。」

まさにそれ。

TOPIXがここまでベンチマークとして活用されてきた背景。
もちろん取引所関係者の方々の努力もあったと思う。
もう一方の代表的な株価指数である日経平均株価の抱える問題もある。
この指数は「修正単純平均」という方式で計算されているため、指数の算出が比較的簡単だし、裁定取引なども行いやすい(1バスケットあたりの金額が明確かつ、少ない金額で連動性を担保できる)。それもあって90年代はTOPIXに比べて高い流動性を持ち、活用が進んできた。しかし、(特に最近は)指数構成銘柄に偏りが多く、日本の株式市場の実態を表す指数として適切なのかどうか(これはNYダウなんかも同様)?
JPX日経400という指数を作ってみたり(それまでもいくつもの指数を作ってはなかなか機能しない状況が続いてきた)、色々な取り組みはされてきたと思う。
ただその活用が思ったように進まない。

「TOPIXを廃止しないから、ほかの指数が使われない。市場代表性を備えた指数を新しく作り、TOPIXを廃止すれば、それを使うしかなくなる」

そりゃそうかもしれないけどね、いきなり廃止になった場合の市場への影響度(インパクト)をちゃんと試算したうえで言ってます?
もしこのまんまの言葉だったとするなら市場への影響を軽んじた「暴論」と感じてしまう。
せめて数年~10年ぐらいの移行期間は必要だと思う。

規制やルールの変更は市場に大きな影響を与える。
それによって市場参加者の多くがダメージを受けることにもなりかねない。
もちろん指数計算の仕組みや、パッシブ運用の実態をしっかりと把握し、分析できている人にとってはとても大きな収益機会にもなるけれど。
2000年4月に日経新聞社が行った「日経平均採用銘柄の大量入れ替え」。
その当日、とてつもない規模での売買が行われ、市場では大きく稼いだ人もいたし、大きく傷ついた人もいた。まぁロクに調べずに負ける側が悪いっちゃあ悪い世界でもあるけれど。

でもあれがどれだけ市場に大きな傷を残したのか。
日経平均株価という株価指数はTOPIXに比べて、大きな下落をする羽目になり、それをベースに運用している人にはダメージを受けた人も多かっただろう。
そのコストを、指数連動型の運用に投資をしていた一般の投資家が背負わされた側面もある。

方向性が正しくても、やり方が悪ければ、それは悪しき改変として認識されてしまう。
市場を守る立場として、取引所の方とかは現場の声を届ける努力はしてくれてはいるのだろうけれど、ホント現場のことをしっかりと考慮しながら、議論を詰めて欲しいと願います。

あとせっかくの機会なんで、指数にあんまり興味がなかった人も、市場関係者を自負するなら、株価指数の算出方法とか、構成銘柄の状況とか、パッシブ運用や裁定取引の実情とか、色々と調べて勉強してみるといいかもしれません。
2000年4月は、それが市場にどういった影響を与えるか?を理解している人と、理解できていない人とではとんでもなく(収益に)差がつきましたから。

11/12のツイートまとめ

tetsu219

RT @nikkei_market: タイヤ大手4社、今期見通し下方修正 海外需要が減少 https://t.co/8B60p5037p
11-12 22:32

RT @nikkei_market: トランプ氏講演前、意外な株高に関税「サスペンド」の思惑 日経QUICKニュース(NQN) 編集委員 永井洋一 https://t.co/cvF17Hdn6s
11-12 22:32

RT @BloombergJapan: 農林中金:CLO残高が6四半期ぶりに減少、8兆円割り込む-関係者 https://t.co/lMsIxpUVg2
11-12 20:45

RT @badassceo: 本当に困ってる時ならいいけど、気軽に頼み事をしたらダメだよ。優しい人が多いから頼み事は聞き入れられるだろう。でもね、善意の搾取って良くないよ。その人にはその人のやりたい事があるんだよ。あなたが頼み事をするという事はその人の大切な時間を奪ってるに等し…
11-12 20:45

RT @nhk_news: 病院の再編・統合 民間病院の診療実績データなど公表へ調整 #nhk_news https://t.co/r59lBBtGd0
11-12 20:40

RT @BloombergJapan: 大塚HD、アルツハイマー認知症薬の開発継続へ-株価は大幅上昇https://t.co/uQqva6xKX2 https://t.co/gbH2WgDic0
11-12 16:47

RT @BloombergJapan: 女性らしさ求める「眼鏡禁止」に広まる反発-ツイッター上で話題騒然 https://t.co/aZvzbgFKGD https://t.co/7cpVDOTF3E
11-12 16:45

RT @WSJJapan: 【バロンズ】バンガード、高利回り債の狙いどころは https://t.co/qCSqS6S4Fw
11-12 16:45

@KomiHappy 歳を取ると孤独に弱くなるからね…w
11-12 16:18

シンガポール首位で香港が最下位、東京は2位-アジア不動産投資番付 https://t.co/Ifu0M4WK73 @businessさんから
11-12 14:52

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11/11のツイートまとめ

tetsu219

RT @WSJJapan: ウィーワークの盛衰、裏であおった大手銀行#ウィーワーク #ソフトバンクhttps://t.co/8NF80aSB7R
11-11 20:36

RT @WSJJapan: 欧州で東西分断再び、鉄のカーテンなき今 #ベルリン #ベルリンの壁崩壊30周年https://t.co/ThHHxPbYn5
11-11 20:33

RT @BloombergJapan: 債券市場に警告シグナル、タームプレミアムが急上昇-売り続く兆候か https://t.co/FR57J2hAPM https://t.co/norJCHtPWY
11-11 20:22

RT @posit1vegamma: ワォ!これランドマークの真横、まさにセントラルのど真ん中。。 https://t.co/WkZorgA8VY
11-11 20:21

RT @kyodo_official: 台風の保険金支払額2兆円超と試算https://t.co/XS4vWCFlva
11-11 20:21

https://t.co/UClf8B1cKc
11-11 20:21

RT @nhk_news: 香港警察 抗議活動の若者への発砲を正当化 #nhk_news https://t.co/kXoiCwF0uN
11-11 20:10

日本株、「自動車買い」が映す物色の好循環:日本経済新聞https://t.co/ippwezsCHH
11-11 20:09

RT @nhk_news: 音響機器メーカー オンキヨー オーディオ部門の社員3割削減へ #nhk_news https://t.co/7527RIXRVi
11-11 20:08

RT @nikkei_tech: マイナンバーカード、電子証明書の更新初日に障害 https://t.co/AvVCzQuYVC
11-11 20:05

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プロフィール

tetsu219

Author:tetsu219
元証券ディーラーです。
二十数年ディーラーやって、シンガポールにも一時期行ってヘッジファンドを立ち上げてみたりと色々やってきて、とある証券会社でディーリング部長になり、今はシンガポールでヘッジファンドの設立・経営をやっています。

基本仕事ネタです。
更新は気が向いたときだけ(^^;
でもこのブログを通じて運用を志す若い世代の人たちに何か伝えられること、その一助になればと思っています。

初期は限定記事にしていましたが、今は開き直って全部公開にしてますのでお気軽に(笑)

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